“固收+”这玩意儿，还真是把“稳健”二字发挥到极致了。可你有没有发现，最近要找个靠谱的理财产品，比脱单都难。银行理财现在学聪明了，不保本，一不留神本金都不敢保证。存款利息，嘿，别说买奶茶了，差点连喝水都不够。至于A股嘛，你懂的，今天让你开心，明天让你怀疑人生，这种反复横跳，人都麻了。难怪大家看上“固收+”，仿佛它是投资界里的小太阳，不发光但能保温。

可话说回来，产品火起来了，买的人多了，厂家自然卷起来了。但你仔细研究下就会发现，各家“固收+”产品都一个模样——配置、持仓、操作思路，闭着眼买都能撞脸。买着买着，变成了“拼手速”大赛，不拼收益，拼谁家名字好听，谁家广告硬核。你是不是也曾头晕眼花过？选了半天，最后发现拿到的是“复制粘贴版”。这股同质化风，吹得投资小白都开始怀疑人生，半夜辗转反侧问灵魂：除了收益还有啥能选的？

就在别人还在纠结怎么不踩雷的时候，量化策略像是天降雨神，“唰”一下给这一摊死水撕开了道口子。讲真，这转折来的有点影视剧效果，但现实就是这么魔幻。量化说白了，就是不完全靠拍脑袋、看心情买东西，而是用一套严丝合缝的数学规则，模型加算法，把投资变成了“理性人实验室”里的工厂操作。它能让“固收+”基金突破千篇一律的死气，带来点新鲜的风潮。

事实上，“固收+”能火，谁看了都能理解。2025年第二季度的数据显示，这类产品的总规模已经飙到万亿级别，比上一季度又多了2.7%。其中“二级债基”——这帮家伙涨得更带劲，环比涨了4.7%。要说喜欢，“固收+”的小心脏不仅揪住了普通韭菜，连各路机构也被迷得死死的。最近中报就公开了：纯债基金机构持仓份额掉了，“固收+”反而被疯狂加仓。资本圈大佬和散户们一头扎进“固收+”，你说这产品到底几分靠谱？

明明“固收+”追求的是绝对收益，给投资者一个睡得安稳的理由。量化又刚好能全程稳阵脚，分散持股把风险掰开揉碎，让波动率乖乖听话，还能及时控制回撤。这两个思路简直是“一拍即合，天作之合”，像是投资圈的情侣合并。过去几年行情证明了它俩的实力：2023年市场飙着轮动，想跟着趋势跑活活把人折磨成陀螺；2024年谁押对红利策略谁是王者；2025年又整出结构性行情，板块你方唱罢我登场。市场怎么变花样，“固收+量化”总能稳中有进，比那些传统“固收+”玩得更溜。

聊量化声音最大的当属银华增强收益这只基金，加上冯帆这号人物，话题就有了密码。冯帆是啥人？人家2015年就入驻银华基金了，2020年底开始掌管这只基金，你说资历够不够？他神奇就神奇在，不光手握自上而下的超级配置框架，还能把量化策略玩出花，既懂大局又搞得定细节。冯帆一直鼓吹“组合管理思维+量化体系”，意思是啥呢？别全凭主观瞎猜，要用一套框子把投资装起——有秩序、有纪律、不被情绪左右，力求风险收益比“长期坚挺”。

讲个扎心点的，人一旦碰上市场波动，就容易管不住自己。你是不是也有过那种看到某个板块飙涨忍不住去追，结果分分钟被套牢的心路历程？用量化规则一刀切，不给你任性操作的空间，这才是“成年人理财”的正确打开方式。冯帆亲自操盘这只基金，从2021年9月起股票仓位始终卡在15%-20%之间。可转债仓位则灵活机动——行情好能拉到29%，平时就低一点，整体算是“中高波动”一级。它组合里不仅靠纯债打底，还靠股票和可转债“多方进攻”，给收益加点料，波动控制得恰到好处。

冯帆的投资框架还有点意思，叫“胜率-赔率双维度”。翻译成人话，就是：先定策略，啥时候有胜算再决定下注多大。2022年那阵子债市先瘸，股市更惨，可转债先是平价暴跌，再来一波估值杀。量化系统这时候跳出来发信号——说转债超跌了，有性价比。他顺势布局，赚了个漂亮的反弹。2024年初微盘股集体跳水，模型又警告“胜率不够”，果断减仓；同年8-9月，股票市场性价比回暖，他又一猛子加仓，完全跟着量化信号走，像带着导航开车，看准的时候踩油门，不灵的时候就咋也不碰。

风控上，冯帆的“三道防线”简直像玩游戏打BOSS。第一层，年初就定目标，收紧回撤线，然后分开股债比例，做出战略分工。第二层，事中用量化分散持仓，密切监控波动率和夏普比。第三层，要是哪天踩雷了，回撤超过底线，立马减仓，风险模型出场再找机会加仓。全程不给失误机会，做得像给财务装上了保险锁。

权益资产这块，他以中证800作为参考基准，用多因子模型建组合，还把估值考量一起纳入，前十大持仓不超30%，把个股风险降到最低。至于可转债，最早想全靠量化模型做决策，后来发现有些转债的信息“水太深”，模型不敢轻举妄动，怕踩雷，最后呼唤研究团队“人工校正”一波，精准抓住那些“跌了有底、涨还能飞”的潜力股。这种“人机结合”模式保留了理性又不丢弹性，值了。

说到2025年，“固收+量化”算是投资圈的一股清流。看今年市场，AI、创新药股涨得鸡飞狗跳，相关基金赚得眼花缭乱，就连大爷都想下场搏一搏。可问题是太卷了，大部分人一追高就被套，心态炸裂。反倒是银华增强收益稳稳的，不惊不乍。截止到9月16号，赚了8.36%。虽然不算暴利，但胜在踏实靠谱。中国证券投资基金业协会最近统计，二季度喜欢稳健产品的投资者高达65%，大家还是偏好“不折腾、不冒险”的组合。

这只基金能规模激增，踩对了什么？一句话——懂得大多数人只想寻个安稳。有了量化加持，“固收+”不再是雷同的无聊产品，而是变成了能稳又能赚的小心机。未来这条路会越来越热闹——投资圈从比谁赚得快变成谁能长期“不翻车”，基金公司也要跳出扎堆复制的套路，量化正好能做出差异化，把稳健和收益叠加起来，赢得市场。

挑产品这事，投资者切莫“见人买啥自己跟风”，得看清是否有成熟量化体系，基金经理是不是手里攥着相关经验和核心技术。产品类型越来越花哨，盲追不是明路，得擦亮眼睛把捡芝麻丢西瓜的事避免掉。基金公司也是一样，与其挤在同一条赛道抢糖吃，不如钻研自家优势，把量化做到极致，真正替投资者“稳稳地幸福”。

谁说“固收+”困局就无药可救？量化这把刀已经劈开一道缝了。银华增强收益这只基金，活生生地告诉大家，科学组合管理+量化工具，能做出稳健又能给收益的精品。展望未来，投资者和机构还可以继续往这个方向挖掘，或许还会出现更多既稳又有料的产品，说不定就碰上专属于你的一份答案。

题外话，大家怎么看“固收+量化”这条出路？你会选择稳健为主的新品，还是依然被高弹性板块吸引？欢迎下方留言聊聊，说不定你的分享能给迷茫的小伙伴一盏指路灯。

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