◆隔夜市场

数据来源：交易所

7/4: OPEC+增产立场坚定，叠加市场依然担忧美国关税政策的不确定性，国际油价下跌。NYMEX原油期货因美国独立纪念日假期休市一天、无结算价；ICE布油期货09合约68.30跌0.50美元/桶，环比-0.73%。中国INE原油期货主力合约2508涨2.7至506.4元/桶，夜盘跌5.2至501.2元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎有消息称美方恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。商务部回应表示，中美伦敦经贸会谈后，双方于近期确认了落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的具体细节。目前，双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果。中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。美方也采取相应行动，取消对华采取的一系列限制性措施，有关情况已向中方作了通报。

◎据玉渊谭天，目前，中欧电动汽车谈判的技术部分已经基本完成，只欠临门一脚，关键在于欧方能否展现出相应的政治意愿推动问题的解决。另外，商务部公告，自7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限为5年。

◎据第一财经，今年3月以来，不少投资港股美股的中国居民收到当地税务部门通知，被提示自查个人境内外所得并及时进行纳税申报。多数收到上述通知的纳税人会被追溯2022年～2024年的境外所得及纳税情况。部分纳税人在社交平台发帖称，已赶在6月30日前按照20%税率完成跨境投资收入的个税缴纳。

◎据国家能源局，近日，我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。

◎据央视新闻，当地时间7月4日，美国总统表示，美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。美国总统称，新关税“十有八九”从8月1日开始生效。对于将设定的新关税，美国总统说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。

◎今年以来，随着我国单方面免签“朋友圈”扩容至47个国家，境外旅客规模不断扩大，“中国游”也带火了“中国购”。从本月起，离境退税政策实施地新增大连市和湖北省。随着政策实施向更多地区延伸，为进一步扩大入境消费提供有力支撑。

◎英国万亿资管巨头安本投资亚太CEO日前表示，期待QDLP（合格境内有限合伙人）政策的进一步推进，公司致力于将QDLP业务的规模进一步扩大。中国有许多优质企业，目前，它们的估值亦具有吸引力。长期来看，投资这些企业会获得优异回报。

◆行业快讯

◎特气价格表现不佳 市场延续分化格局

半导体级市场方面：7月份半导体市场的关键变量在于存储器市场，尤其是DDR4的动态。若DDR4现货的高位价格出现回落，可能会加速推动更高性能的DDR5内存的渗透进程。DDR5的规模化应用，理论上将带动对高纯度、高性能特种气体的增量需求。然而，对于甲硅烷这类气体而言，其市场前景主要受制于以下因素：一方面，当前中国大陆的半导体制造仍以成熟制程为主。由AI算力爆发或DDR5推广所驱动的先进制程需求增长，对甲硅烷用量的实际拉动效应相对有限且间接。另一方面，半导体级甲硅烷市场面临的最主要压力并非需求不足，而是供应端相对宽松甚至充足。充沛的供给是当前压制价格的主导力量。因此，综合供需基本面判断，半导体级甲硅烷价格在7月份预计仍将承压下行。

◎利空因素主导 国内沥青难逃颓废

国际原油震荡下行，成本端对沥青支撑有所减弱。考虑到国内沥青加工利润有所修复，周内开工提升0.3%，尤其山东地区表现明显。然受雨水天气频发，部分省份需求有所受限，实际交投气氛冷清，加之期现资源报盘活跃且价格处于低位水平，业者优先出社会库资源使得炼厂出货量有所减少，带动厂库库存累库2.4%。整体来看，周内利空因素主导，沥青均价环比走跌0.1%至3786元/吨。

◎下半年石蜡市场预计先涨后稳

下半年石蜡市场需求面可能面临内忧外患，但抚顺石化装置检修损失量预计在9万吨左右，可能对需求缩减有一定平衡，市场仍然呈现供紧需弱格局。我们将继续关注窗口期过后中美关税最终政策与本月欧盟对华蜡烛反倾销政策的宣判，这两大政策目前来看对我国石蜡与蜡烛行业存在利空风险，下半年石蜡市场承压运行。

◎环氧氯丙烷价格涨至高位后 业者心态表现谨慎

综合来看，环氧氯丙烷市场呈现供需博弈格局。原料甘油价格维持高位震荡，成本支撑较强，而供应端受限于装置检修频繁、新产能释放缓慢等因素影响，环氧氯丙烷行业开率维持低位，现货市场紧俏格局短期内难以改变。成本与供应两者均对市场形成底部支撑。需求端因终端消费疲软，且对高价原料表现谨慎，以刚需采购为主，需求端向上传导动能不足。在此背景下，价格波动区间受成本支撑与需求阻力线双重约束，预计短期内环氧氯丙烷市场价格将呈现高位窄幅震荡态势，后期需重点关注原料价格波动、装置运行动态及终端需求等动态。

◎乙烯焦油市场上半年现疲软 弱势态势引人忧

综合来看，2025年下半年乙烯焦油新增四套装置，供应量有增。消息面暂不明朗，政策消息影响下乙烯焦油燃料市场活跃度下降。基于供需面、成本面、市场心态的了解，隆众资讯预测，乙烯焦油下半年整体上行趋势依然受阻，难以走出非常强势的表现，但受成本支撑，乙烯焦油大幅下跌情况也难出现，预计下半年价格先涨后跌，重点关注需求的变化。

◎供增需弱 聚丙烯行情重回弱势僵持

后市来看，近期上游石化企业检修装置增多，损失量呈现上涨趋势，对冲新增产能放量带来的供应端新增量压力。但需求弱势格局难以摆脱，供需基本面压力仍存。但阶段性成本端支撑仍存，给予聚丙烯行情托底支撑，因此短线聚丙烯现货行情预期维持弱势调整走势。建议业者密切关注新增产能放量及成本端变动。

◎氨纶行业承压前行 下半年支撑力度待察

综合来看，2025年经历二季度末的低谷期，三季度氨纶或有低位支撑，成本端存向好预期，氨纶早已触及价格红线，行业亏损持续多有挺价意向。而金九银十是传统的需求旺季，纵观过去五年，需求旺季一般始于8月中下旬，一方面成本端支撑，另一方面冬季订单逐渐下达，需求回暖共同推动氨纶小幅低位上涨，届时氨纶市场成交重心或达到下半年高点。四季度仍有部分冬季订单交付，因此四季度初期市场成交重心弱稳，部分企业“落袋为安”心态引导下，积极出货，局部商谈存下探的预期，依托需求支撑，整体跌幅不大。整体来看，预计下半年高点在9月份附近，价格在有望冲高至25000元/吨或偏上。

◆产业动态

◎国家税务总局增值税发票数据显示，今年前5个月，我国制造业企业销售收入同比增长4.2%。其中，计算机制造、智能设备制造销售收入分别增长21.6%和19.4%。

◎民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组。下一步，民航局将聚焦发展规划编制、航空器适航审定、市场监管、飞行运营监管、飞行服务保障、飞行服务调度平台建设及安全监管体系建设等开展工作，促进通用航空和低空经济安全有序发展。

◎据交通运输部，今年1—5月，全国农村公路完成固定资产投资1311.6亿元，完成新改建农村公路2.8万公里。

◎、据上海链家披露数据，1-6月，上海一、二手住房累计成交1311万平方米，同比增长17%，创2022年以来同期最高水平。其中，二手住房累计成交985万平方米，同比增24%。

◎据中国信通院，5月国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%。其中，国产品牌手机出货量1917.7万部，同比下降24.2%。

◎乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年5月，全国二手车市场交易量160.4万台，环比降6%，同比增长1.2%，交易金额为1030亿元，同比增0.6%。1-5月，二手车累计交易量791万台，同比增0.6%，交易额5164亿元，降2.1%。

◎由深圳市贸促会组织的26家行业标杆企业将组成深圳展团，参加即将于7月16日在京开幕的第三届中国国际供应链促进博览会。此次参展深企中，稳健医疗、华大基因、优合集团、中兴通讯、优必选、商汤科技、大疆创新等优质企业悉数在列。

◎《北京数字经济发展研究报告2025》显示，2024年北京市数字经济增加值占GDP比重突破52%，数字技术发明专利授权量居全球城市首位，数字贸易港功能持续强化，正在为全球城市数字化转型打造“北京方案”。

◆财经日历

周一（7月7日）

00:00 中国6月外汇储备(亿美元)

00:00 中国6月黄金储备量(万盎司)

14:00 德国5月季调后工业产出月率(%)

15:10 中国7月7日上期所每日仓单变动-原油(桶)

16:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数

17:00 欧元区5月零售销售月率(%)

22:06 全球6月供应链压力指数